<알게 된 내용>
1. 소수의 유망 종목 선정 기준
시장점유율이 높은 업종 대표 우량주는 쉽게 알 수 있습니다. 그러나 소수의 유망종목은 알아내기가 쉽지 않습니다. 알아내는 방법이 없을까요? 세계적인 투자의 귀재 워런 버핏은 다음과 같은 방법을 제시하고 있습니다.
<기업요소>

1) 회사의 활동이 단순하고 이해하기 쉬운가?
2) 오랜 역사를 가지고 있는가?
3) 향후 전망은 밝은가?

<유망기업의 조건>

1) 꼭 필요한 제품을 생산해야 한다.
2) 그 회사의 제품 외에는 다른 대안이 없을수록 좋다.
3) 정부의 규제로부터 자유로워야 한다.
4) 자유롭게 제품가격을 인상할 수 있어서 높은 수익을 얻을 수 있고, 또 쌓아놓은 수익으로 불황기를 이겨낼 수 있어야 한다.(원가 또는 판매가를 마음대로 결정할 수 없으면 고가의 주식이 되기 어렵습니다. 전력, 통신 등과 같이 국민의 생활과 밀접한 업종은 정부가 물가를 감안하여 가격을 통제하는 경우가 있기 때문에 일정 수준 이상의 초과수익을 실현하기 어렵습니다.)

<경영요소>

1) 경영자가 합리적이고 솔직한가?
2) 업계의 관행에 도전할 용기가 있는가?

<재무요소>

1) 주당순이익보다 자기자본 순이익률 중시
2) 주주 수익의 산출
3) 높은 매출증가율과 수익 증가율
4) 사내 유보금의 수익성

<시장요소>

1. 기업가치(내재가치)는 얼마나 되는가?
2. 주식을 내재가치 이하로 매입할 수 있는가?

2. 경제적 해자가 있는 기업에 장기투자하라.
경제적 해자의 판단 기준은 무형자산, 네트워크 효과, 교체/전환 비용, 비용절감의 우위, 규모의 경제, 신규 진입 요인이 제한된 시장의 선점 등이 있습니다.

무형자산: 높은 브랜드, 라이선스 등이 기업 경쟁력의 핵심을 이루고 있어야 한다.
네트워크 효과: 특정 재화와 서비스에 대한 수요가 이미 형성된 사용자 집단의 네트워크에 의해 영향 받는 현상으로, 소비자들이 사용자 집단에 발을 들이고 싶게 함으로써 경쟁력을 이어 나갈 수 있다.
교체/전환 비용: 다른 회사의 제품(또는 서비스)을 구입하는 데 드는 비용으로 이것이 높으면 소비자는 브랜드를 쉽게 바꾸려 하지 않는다.
비용절감의 우위: 경쟁사에 비해 낮은 원가로 동일한 품질의 제품을 생산해 내는 것으로 판매가격을 낮춤으로써 경쟁력을 높일 수 있다.

경제적 해자가 있는 기업은 시장점유율이 높고 독점력이 있기 때문에 제품의 가격 결정력도 가지고 있습니다. 또한 자본효율이 높고 이는 높은 자기자본이익률(ROE)로 나타납니다. ROE가 업종 평균보다 높다면 일단 경제적 해자가 있는 기업을 추정할 수가 있습니다. 종목선정의 첫 번째 요건이 ROE가 높은 기업이었음을 기억하시기 바랍니다.